اسلیپیج (slippage) یا لغزش در همه بازارهای مالی مانند رمز ارزها، فارکس و غیره است، اما با وجود کاربردهای فراوان برای تریدرهایی که آشنایی زیادی با آن ندارند، می‌تواند ریسک‌های زیادی را به همراه داشته باشد. اسلیپیج یک رویداد غافلگیرانه و ناخواسته برای معامله‌گران است که می‌تواند هم به نفع و هم به ضرر آن باشد. در ادامه مطلب درباره لغزش قیمت، عوامل ایجاد کننده آن صحبت می‌کنیم.
اسلیپیج چیست؟ مفهوم لغزش قیمت در ترید ارز دیجیتال
به تفاوت قیمت مورد انتظار نسبت به قیمتی که سفارش فروش و خرید ارز دیجیتال با آن انجام می‌شود، اسلیپیج یا لغزش قیمت می‌گویند. زمانی که سفارش خرید یا فروش ارز دیجیتال با قیمتی بالاتر یا پایین‌تر از قیمت مورد انتظار کاربر انجام شود، اسلیپیج رخ می‌دهد.
وقتی معامله‌گران ارزهای دیجیتال در یک صرافی سفارش خرید یا فروش ثبت می‌کنند، معمولاً انتظار دارند که این سفارش با قیمتی که انتخاب کرده‌اند، تکمیل شود. متأسفانه، به دلیل مشکل پرهزینه‌ای به نام لغزش، همیشه اینطور نیست.
اسلیپیج زمانی اتفاق می‌افتد که تریدر به دلیل حرکت قیمت بین زمان ثبت سفارش (مثلاً برای بیت‌کوین) به بازار و اجرای معامله، مجبور می‌شوند به قیمتی متفاوت از آنچه در ابتدا درخواست کرده‌اند، رضایت دهند.
این پدیده می‌تواند در همه بازارها مانند فارکس و کریپتو رخ دهد. با این حال، به دلیل نوسان بالای قیمت، در بازارهای کریپتو (مخصوصاً در صرافی‌های غیرمتمرکز مانند یونی سواپ) رایج‌تر و بسیار بدتر است. علاوه بر این، مشکل رایجی که بیشتر آلت‌کوین‌ها دارند مانند حجم کم و نقدینگی نیز ممکن است به لغزش کمک کنند.
دو نوع لغزش وجود دارد: مثبت و منفی. اگر قیمت واقعی اجرا شده کمتر از قیمت مورد انتظار برای یک سفارش خرید باشد، لغزش مثبت در نظر گرفته می‌شود؛ زیرا به معامله‌گران نرخی بهتر از آنچه در ابتدا در نظر داشتند می‌دهد.
اگر قیمت واقعی اجرا شده بالاتر از قیمت مورد انتظار برای یک سفارش خرید باشد، لغزش منفی در نظر گرفته می‌شود؛ زیرا نرخ مطلوب کمتری را به معامله گران نسبت به آنچه که در ابتدا سعی کرده بودند اجرا کنند، می‌دهد. برعکس در مورد سفارشات فروش صادق است.
اسلیپیج بیش از حد می‌تواند برای تردیدهای مکرر هزینه زیادی داشته باشد. تریدرها می‌توانند به‌منظور کاهش (نه از بین بردن لغزش قیمت)، از اجرای دستورات بازار اجتناب کنند و به جای آن، دستورات محدود را اجرا کنند؛ زیرا این نوع سفارش‌ها به قیمت نامطلوب رضایت نمی‌دهند.
از طرف دیگر، تنظیم میزان تحمل لغزش بسیار پایین (معمولاً باید درصدی از ۰.۱٪ تا ۵٪ را تعیین کنید)، ممکن است به این معنی باشد که تراکنش شما هرگز اجرا نمی‌شود و در طول یک صعود یا افت قیمت بزرگ، نقدینگی (یا خروج) را از دست می‌دهید. آن را خیلی بالا بگذارید و ممکن است قربانی پیشروی شوید.
اسلیپیج می‌تواند به سرعت برای تریدرهای کم‌تجربه تبدیل به یک شیب لغزنده شود؛ بنابراین مهم است که نوسانات ارز دیجیتال و پلتفرم معاملاتی که با آن سروکار دارید را درک کنید.
اسلیپیج تفاوت بین قیمت مورد انتظار یا درخواستی معامله و قیمتی است که معامله در آن به طور موثر انجام می‌شود. معمولاً در بازارهایی با نوسانات بالا یا نقدینگی پایین رخ می‌دهد.
درصد اسلیپیج، نوسان قیمت یک دارایی معین بین سفارش و اجرا را کمی نشان می‌دهد. بازار ارزهای دیجیتال می‌توانند به شدت نوسان داشته باشند، با نوسانات قابل توجه قیمت در دوره‌های کوتاه، بنابراین مستعد افت قیمت هستند.
عوامل ایجادکننده اسلیپیج در بازارهای ارز دیجیتال کدامند؟
اسلیپیج معمولاً به دو دلیل اصلی رخ می‌دهد:
۱- کمبود نقدینگی در بازار
فرض کنید در یک صرافی با نقدینگی کم، یک سفارش خرید ۱۰۰ بیت کوین در بازار بزرگ به قیمت ۲۰هزار دلار به ازای هر بیت کوین انجام می‌دهید. کمبود نقدینگی به این معنی است که کل سفارش شما را نمی‌توان با قیمتی که می‌خواهید پر کرد. برخی از سفارش‌های شما باید با سفارش‌های فروش بالای ۲۰ هزار دلار مطابقت داده شوند تا ۱۰۰٪ اجرا شوند.
در این مثال:
- ۱۵۰٪ از سفارش شما با سفارش فروش ۲۰۰۰۰ دلار مطابقت دارد؛
- ۲۵٪ از سفارش شما با سفارش فروش ۲۰۰۰۱ دلار مطابقت دارد؛
- ۲۵ بیت کوین با سفارش فروش ۲۰۰۰۲ دلار مطابقت دارد؛
- قیمت میانگین ۲۰۰۰۰.۷۵ دلار خواهد بود؛ بالاتر از ۲۰ هزار دلار که باعث اسلیپیج منفی ۷۵ دلار می‌شود.
۲- نوسانات بالا
به دلیل نوسانات بالا، زمانی که قیمت بازار پس از سفارش تغییر می‌کند، لغزش ممکن است ایجاد شود. فرض کنید می‌خواهید همان سفارش خرید بازار را مانند مثال قبلی ما در مورد ۱۰۰ بیت‌کوین به قیمت ۲۰ هزار دلار به ازای هر BTC انجام دهید.
در زمان ثبت سفارش، قیمت‌های پیشنهادی و درخواستی بیت‌کوین به صورت ۱۹۹۹۰.۵۰ دلار یا ۲۰ هزار دلار در دفترچه سفارش ثبت می‌شوند.
در بازارهای بی‌ثبات، نوسانات قیمت (حتی در چند ثانیه مورد نیاز برای تکمیل یک سفارش) می‌تواند به سرعت اتفاق بیفتد. علاوه بر این، این سفارش می‌تواند با ارائه اطلاعاتی که معامله‌گران با نوسان بالا می‌توانند از آن‌ها هنگام پیشروی استفاده کنند، بر بازار تأثیر بگذارد.
در این مثال، نوسانات بالا در بازار بیت کوین باعث تغییر سریع قیمت ناشی از معاملات با فرکانس بالا قبل از تکمیل سفارش می‌شود. این منجر به تغییر قیمت‌های پیشنهادی یا فروش به ۲۰۰۰۰.۵ دلار/۲۰۰۰۱ دلار می‌شود. سپس سفارش با ۲۰۰۰۱ دلار انجام می‌شود و هزینه اضافی ۱ دلار برای هر بیت کوین برای کل ۱۰۰ دلار لغزش منفی در سفارش ۱۰۰ بیت کوین متحمل می‌شود.
روش‌های کاهش اسلیپیج در بازار ارزهای دیجیتال
- از دستورات محدود به جای سفارشات بازار استفاده کنید
سفارش بازار سفارشی برای فروش یا خرید ارز دیجیتال به بهترین قیمت موجود در بازار است. هدف آن اطمینان از اجرای سفارش است، اما هیچ تضمینی برای تکمیل با قیمت مشخص ارائه نمی‌دهد.
نوسانات قیمت پس از ثبت سفارش می‌تواند بر قیمت اجرای آن تأثیر بگذارد.
با این حال، یک سفارش محدود فقط با قیمت درخواستی تکمیل می‌شود. این بدان معناست که شما دارایی خود را فقط با قیمت درخواستی خود و نه قیمت تعیین شده توسط بازار معامله خواهید کرد. توجه داشته باشید که این تضمین نمی‌کند که کل سفارش شما با قیمت درخواستی شما تکمیل می‌شود و ممکن است فقط مقدار جزئی آن اجرا شود.
- در مبادلات با نقدینگی بالا و در دوره‌های با نوسان کم معامله کنید
از آنجایی که لغزش معمولاً زمانی اتفاق می‌افتد که نوسانات بالا و نقدینگی پایین است، معاملات در صرافی‌هایی با نقدینگی پایین ممکن است در معرض لغزش احتمالی قرار بگیرید. استفاده از مبادلات با حجم بالا با نقدینگی عمیق تر ممکن است به کاهش این ریسک کمک کند. به همین ترتیب، معامله در دوره‌های با نوسان کم، احتمال سفارش‌های انجام نشده/جزئی پرشده را در قیمت تعیین‌شده اولیه کاهش می‌دهد.
- درصد اسلیپیج خود را تنظیم کنید
درصد لغزش حداکثر درصد اختلاف قیمتی است که شما مایل به پذیرش آن هستید قبل از اینکه سفارش شما تکمیل یا لغو شود. صرافی‌ها اغلب این ویژگی را به عنوان راهی برای محافظت از خود در برابر تغییرات قیمتی قابل توجه در بازار هنگام ثبت سفارش، ادغام می‌کنند.
ویژگی‌های درصد اسلیپیج معمولاً در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) در دسترس هستند، جایی که لغزش بیشتر اتفاق می‌افتد. به طور مشابه، حالت تجارت USDⓈ-M Lite در اپلیکیشن بایننس (binance) این ویژگی را به طور پیش فرض برای کاربران خود در بر می‌گیرد، همانطور که در تصویر زیر نشان داده شده است:
- سفارش‌های بزرگ را به سفارش‌های کوچک‌تر تقسیم کنید
سفارش‌های بزرگ با توجه به افزایش تاخیر در اجرای آن‌ها و نیاز آن‌ها به جذب نقدینگی بیشتر مستعد خطرات لغزش هستند. به جای ثبت سفارش انبوه، گسترش اجرای آن در طول زمان و به تدریج در صرافی‌ها در طول زمان می‌تواند به طور موثر به مقابله با خطرات لغزش کمک کند. همچنین می‌توانید از استراتژی‌های معاملاتی الگوریتمی (ATS) مانند VP و TWAP برای کمک به اجرای مؤثر سفارش‌ها و جلوگیری از اسلیپیج به همان شیوه استفاده کنید.
جمع بندی؛ اسلیپیج (Slippage) چیست؟
اسلیپیج تفاوت بین قیمت مورد انتظار یا درخواستی معامله و قیمتی است که معامله در آن به طور موثر انجام می شود که معمولاً در بازارهایی با نوسانات بالا یا نقدینگی پایین رخ می‌دهد.
درصد لغزش نوسان قیمت یک دارایی معین بین سفارش و اجرا را کمی نشان می‌دهد. بازارهای کریپتو می‌توانند بسیار نوسان داشته باشند، با نوسانات قیمت قابل توجه در دوره‌های کوتاه؛ در نتیجه مستعد لغزش قیمت هستند.
