معاملات با بسامد بالا چیست؟

معاملات بسامد بالا تکنیکی است که شامل نرم افزار و الگوریتم های تخصصی، رایانه های پیشرفته، اینترنت با تأخیر کم و داده های لحظه به لحظه بازار است تا بتواند از همه رقابت ها پیشی بگیرد و استراتژی های منحصر به فردی را که غیر از این امکان پذیر نیست، فراهم کند.

معاملات با فرکانس بالا یا HFT، سیستمی است که در آن الگوریتم ها و نرم افزارها معاملات متعددی، را در هر ثانیه انجام می دهند و مزایای زیادی را در اختیار تریدرهای عادی قرار می‌دهد و مدت ها قبل از ارز دیجیتال وجود داشته است و اعتقاد بر این است که تا ۸۰٪ حجم بعضی بازارهای خاص دارایی را تشکیل می‌دهد. با این حال، با توجه به بیشتر سرمایه گذاران بنیادی، این عامل در حال تبدیل شدن به یک عامل اصلی در جهان دارایی های غیرمتمرکز است.

قاعده ی اصلی بیشتر استراتژی های HFT نیازمند کسانی است آنها را اجرا و سپس پیاده سازی می‌کنند. و گاهی اوقات، تنها کسری از ثانیه طول می‌کشد تا یک حرکت سودآور را به یک اقدام بی سود تبدیل کند. این به برخی از تکنیک های خاص که تریدرها برای جلوتر ماندن در رقابت از آن استفاده می‌کنند، تبدیل شده است. HFT مطمئناً می‌تواند جدیدترین و قدرتمندترین تجهیزات را شامل شود، اما همچنین نیاز به توسعه روش های بسیار هوشمندانه کار در داخل متغیرهای جزئی موجود در بازار و بهره برداری از آنها در چرخش های هزارم ثانیه ای، دارد.

تکنیک ها و استراتژی ها می‌توانند شامل Colocation، ایجاد بازار( market-making)، آربیتراژ(arbitrage)، پینگینگ(pinging) و اخبار بر پایه معامله ها( news-based trading)باشند. هر گزینه با هزینه ها و منافع همراه است و بسته به شرایط بازار، همه ی استراتژی ها همیشه در دسترس تریدرها نیستند. البته هنوز بحث هایی در مورد ایجاد اخلاقی بودن محیط رقابتی ناسالم وجود دارد. بطور حتم، بعضی از این استراتژی ها غیرقانونی هستند یا در بازارهای سنتی بسیار تنظیم می‌شوند. درست است که ارز دیجیتال هنوز در مرحله “غرب وحشی” است، اما این به سرعت در حال تغییر است و تریدرها باید قبل از این نوع فعالیت ها از قوانین محلی خود آگاه باشند.

Collocation چیست؟

Collocation به عمل قرار دادن یک سرور معاملاتی تا حد امکان نزدیک به مرکز داده صرافی یا گاهی در همان مرکز، برای به حداقل رساندن تأخیر در انتقال داده های بازار اشاره دارد.

در صرافی های عادی، هر کاربر در معرض خطرات مرتبط با تأخیر در برقراری ارتباط است. برای اکثر سرمایه گذاران که خرده فروشی می‌کنند، این تاخیرهای جزئی در پردازش تأثیر زیادی نخواهد داشت. برای معامله گر با بسامد بالا، حتی هزارم ثانیه هم می‌تواند مهم باشد. یکی از روشهای بارز استفاده از بهترین تجهیزات است، اما راه دیگر این است که سرور تجارت خود را از نظر فیزیکی نزدیک مرکز داده ای قرار دهید که مبادله انتخابی شما را تأمین می‌کند. در برخی موارد، کاربران عیناً فروشگاهی را در اطراف مرکز داده راه اندازی می‌کنند. اگرچه اغلب، این صرافی ها می‌توانند سرورهای خصوصی را در محلی برای علاقه مندان قرار دهند. مشتریان حتی می‌توانند مستقیماً به سرور اصلی اتصال داشته باشند و کسانی که این گزینه را پیاده سازی می‌کنند مجبور به اتصال از طریق اینترنت هستند که تاخیرهای انتقال را به طور قابل توجهی کاهش می‌دهد. این عمل “collocation” نامیده می‌شود و به راحتی از زمان تأخیر در انتقال اطلاعات بکاهد. تا به هر کسی که از آن استفاده می‌کند، نتیجه قابل توجهی بخشد.

در ارزهای دیجیتال، هنوز هم صرافی هایی که چنین اتصالاتی را ارائه می‌دهند، وجود دارد. برای مثال، صرافی های HitBTC ، Gemini، ErisX گزینه های Collocation را به مدت یک سال در دسترس مشتریان قرار دادند. Collocation اجازه می‌دهد که استراتژی های HTF توسط شرکت هایی که به اندازه ی کافی به مرکز داده دسترسی ندارند، استفاده شوند. بطور کلی، collocation یک بلوک اصلی برای عملکرد این نوع معامله هاست. زیرا این معامله ها نسبت به آنهایی که از نقطه ی دسترسی فاصله دارند، بیشتر متوقف می‌شود.

بازارسازی یا ایجاد بازار چیست؟

بازارسازی یک استراتژی رایج در دنیای تجارت است. بازارسازی زمانی اتفاق می‌افتد که تریدر با منافع کافی در هردو جایگاه پیشنهاد دهنده و متقاضی در یک بازار قرار می‌گیرد که نقدینگی و سود مؤثر براساس توسعه را فراهم می‌کند.

بازارسازی در معاملات عادی معمولاً توسط شرکت های بزرگ انجام می‌شود و به طور کلی به عنوان یک عمل مثبت برای نقدینگی بازارهای مهم تلقی می‌شود. با سفارشات فراوان هردو طرف دفترسفارش، سازندگان مطمئن می‌شوند که مشتریان دیگر هر زمانی که بخواهند می‌توانند پول هایشان را جابجا کنند. این یک مسئله ی رایج برای بیشتر صرافی هایی که با یک یا چند سازنده ی بازار قرارداد دارند، است و این عمل معمولاً در سیستم های سالم است. هم اکنون گروه کوچکی از شرکت های کوچک بطور ناگهانی ظاهرشدند که خدمات بازارسازی را برای ارز دیجیتال ارائه می‌دهند.

اگرچه بازارسازی HTF اغلب شرکت های کوچکی هستند که هیچ قراردادی با صرافی ها ندارند. آنها مجدداً از عملکرد بهبودیافته ی خود استفاده می‌کنند تا مطمئن شوند که پیشنهادات و درخواست های آنها، بازار را می‌سازد. همانطور که این خدمات، همان خدمات شرکت های بزرگ را انجام می‌دهند، شرکت های بازارسازی کوچکتر زیاد قابل اطمینان نیستند، زیرا هیچ ارتباطی با صرافی ها ندارند.

آربیتراژ چیست؟

آربیتراژ عملیاتی است که در آن می‌توان از اختلاف قیمت یک دارایی در بازارهای مختلف بهره برد.

گاهی اوقات، قیمت یک دارایی به تنهایی در صرافی های مختلف، مغایرت دارد. اقدام برای شناسایی و بهره برداری از این اختلافات یک منبع سود مشترک در بین تریدرهاست. این فرصت ها ممکن است بارها در ارزهای دیجیتال به علت افزایش نوسانات اتفاق بیفتد، اما به سرعت توسط نیروهای بازار حذف می‌شوند زیرا همه ی تریدر ها باید به این فرصت ها دسترسی داشته باشند.

با این حال، کسانی که از HTF استفاده می‌کنند، ابتدا می‌توانند این موقعیت ها را شناسایی و از مزایای آن بهره ببرند. با استفاده از نرم افزار طراحی برای ردیابی اختلافات در زمان واقعی، آنها می‌توانند دستوراتی برای پاسخ ها، صدبرابر سریع تر از یک تریدر معمولی، ایجاد کنند. راه های زیادی برای به کارگیری استراتژی های آربیتراژ وجود دارد، اما همه ی آنها ابتدا شامل موقعیت های تغییر در بازار و پرش از آنهاست. منصفانه است که ذکرشود، تریدرهای کارآمد، سود خود را از آربیتراژ بدست می‌آورند. در واقع بطور میانگین سود کمتری حاصل می‌شود.

Pinging چیست؟

Pinging فرایندی است که در آن کاربران HFT از یک سری سفارشات کوچکتر که خیلی سریع انجام می‌شود برای جستجوی سفارش های بزرگتر که “تقسیم بندی شده اند” یا به قطعات کوچک تقسیم شده اند، استفاده خواهند کرد تا تأثیر زیادی روی قیمت بازار نداشته باشد.

این روش برروی محدوده ای از قیمت ها  که از سفارشات کوچکتر استفاده می‌کنند، آزمایش شده است. برای بالاترین و پایین ترین محدوده که متحرک های بزرگ در تلاش برای فروش آن ها هستند.به این معنا که یافتن این سفارشات از طریق الگوریتم های رمزنگاری شده است. آنها می‌توانند چندین بار در ثانیه این فرصت ها را جستجو کنند. سپس این نرم افزار می‌تواند با افزایش سرعت خود دارایی را بلافاصله در سطح پایین دامنه خریداری کرده و در پایان در سطح بالا آن را به “طعمه” بفروشد و بلافاصله سود بدست آورد.

مسلماً، این روش بیشتر از محرکهای بزرگ تغذیه می‌کند و اغلب در مکانهایی موسوم به “استخرهای تاریک (Dark Pool)” استفاده می‌شود. استخرهای تاریک، صرافی های خصوصی یا بازارهایی هستند که دفتر سفارش خود را در زمان واقعی گزارش نمی‌کنند. مقررات معمولاً نیازمند انتشار اطلاعات معامله است، اما می‌تواند به اندازه کافی به تأخیر داشته باشد تا کاربران بزرگ موسسه قادر به انجام معاملات بزرگ باشند بدون اینکه بر بازار تأثیر بگذارد. اگرچه این سیستم ها آماده برای وقف شدن توسط معامله ها با بسامد بالا هستند. کسانی که از تکنیک های pinging برای شناسایی و ترید برخلاف دیگر کاربران استخر تاریک، استفاده می‌کنند. این می‌تواند سود تریدرهایی که بسامد بالایی ندارند را کاهش دهد و مزایای استفاده از استخر تاریک را ضعیف کند.

تجارت بر پایه اخبار چیست؟

تجارت بر پایه اخبار عمل ساده ای از خریداران و فروشندگان در پاسخ به اخبار منتشر شده درباره ی دارایی های بازار است.

بیشتر تریدرها از اخبار برای اطلاع دادن از استراتژی های معامله در یک نقطه یا نقاط دیگر استفاده می‌کنند که تقریباً غیر ممکن است اگر این کار را نکنند. برای بیشتر افراد، اخبار یک سطح معقول از فضای رقابت است زیرا عموم مردم تقریباً همزمان باید به اطلاعات دسترسی پیدا کنند. استفاده از اطلاعاتی که برای مردم منتشر نشده، “تجارت داخلی” تلقی می‌شود و معمولاً غیرقانونی است، هرچند که آن ها هنوزهم زیاد هستند.

روشی که HFT را پیش می‌برد این است که می‌تواند با استفاده از نرم افزار مدرن، اخبار را در چند ثانیه بعد از شکسته شدن تجزیه و تحلیل کند و سپس بلافاصله سفارشات خود را در پاسخ شروع کند. این نرم افزار به اندازه کافی هوشمند است که نه تنها در مورد دارایی بلکه در تعیین مثبت یا منفی بودن خبر بحث می‌کند. گرچه به روشنی معاملات داخلی نیست، اما هنوز هم می‌تواند نسبت به هر تریدر که مجبور است داستان را پردازش کند و تصمیم بگیرد چگونه خودش پاسخ دهد، نکات مثبت زیادی خواهد داشت.

آیا معاملات با بسامد بالا برای بازار ارز دیجیتال خوب است؟

برخی پیشنهاد می‌کنند که این عمل یک مزیت روشن و ناعادلانه به تریدرهایی که ابزار لازم برای تصویب آن را دارند، می‌دهد. با این حال، طرفداران احساس می‌کنند که این امر به تأمین نقدینگی و ثبات در بازار ارزهای دیجیتال کمک می‌کند.

همانطور که گفته شد معاملات با بسامد بالا قطعاً فضای رقابت را برای کسانی که در آن شرکت نکرده اند، دشوار می‌کند. تریدرهای سنتی نمی‎‌توانند امیدوار باشند که با همان استراتژی ها موفق می‌شوند، زیرا آنها هرگز نمی‌توانند سرعتشان را با تریدرهای بسامد بالا یکی کنند. این در واقع بسیاری از سرمایه گذاران خرده فروش را در ردیف های پایین تری قرار می‌دهد که برای همگان مناسب نیست. اگرچه این امر در امورمالی رایج است، تأثیر بیشتر آن حتی در آینده ی ارز دیجیتال به همراه معامله های ۷/۲۴ روزانه و مقررات آزاد( برای حال) وجود دارد. کسانی که دارایی های غیرمتمرکز را به عنوان وسیله ای برای تصور مجدد پول می‌دانند، احساس می‌کنند که این، نوع دیگری از افراد ممتاز است که فضای بازار را آلوده می‌کند.

یک خطر دیگر برای بازارها، افزایش احتمالی نوسانات و قرار گرفتن در معرض خرابی های فلش است. اساساً، ماهیت الگوریتمی و سرعت سیستم های HFT به این معنی است که شرایط خاص بازار می‌تواند گاهاً در عرض چند ثانیه باعث فروش عمده شود. و ریسک بیشتری را به بازار اضافه می‌کند، که می تواند به تریدرهای بی احتیاط آسیب برساند.

استدلال کنندگان روش های دیگری را ارائه می‌دهند. آنها اعلام می‌کنند که عملکرد HFT باعث افزایش نقدینگی در صرافی هایی که از آن استفاده می‌کنند، می‌شود. تریدرهای معمولی بیشتر دوست دارند که پیشنهاد های مطابق را پیدا کنند و پولشان را به سرعت انتقال دهند. همچنین کارایی یافتن قیمت ها بهبود می‌یابد که باعث بسته شدن توسعه ی پیشنهادات و درخواست ها می‌شود و در واقع باعث کاهش همه ی فرصت های آربیتراژ می‌شود.

سرانجام، در حالی که کسانی که از معاملات با بسامد بالا استفاده نمی‌کنند هرگز نمی‌توانند تریدرها با بسامد بالا را در استراتژی های خود شکست دهند، گزینه های دیگری در دسترس تریدرهایی است که به سرعت اعتماد ندارند، وجود دارد. می‌توان ادعا کرد که این تکنیک های دیگر، از ثبات نسبی که این عمل ایجاد می‌کند سود می‌برند.

کدام شرکت ها معاملات با فرکانس بالا را برای ارز دیجیتال ارائه می‌دهند؟

در حالی که هنوز در ابتدای راه است، چند شرکت سنتی HFT شروع به ارائه دارایی های دیجیتال به مشتریان خود کرده اند. حداقل یک صرافی ارز دیجیتال ابزار لازم برای شروع کار را در اختیار کاربران قرار می‌دهد.

در سال های اخیر، چندین شرکت سنتی HFT شروع به بکارگیری دارایی های غیرمتمرکز کرده اند. بزرگترین شرکت Cumberland Mining، زیرمجموعه شرکت DRW در شیکاگو است. سایر شرکتهای سازمانی درگیر این امر شامل Jump Trading ، DV Trading و Hehmeyer Trading هستند. همانطور که گفته شد، در حال حاضر صرافی های ارز دیجیتال زیادی وجود ندارد که دارای سرعت یا ابزار داخلی باشند تا HFT موثری داشته باشند. با این وجود، چندگزینه وجود دارد که کاربران به آن تمایل دارند. همانطور که گفته شد، صرافی هایی مانند Gemini و ErisX، Collocation را ارائه می‌دهند، اما سایر موارد مانند Coinbase و HitBTC نیز برای تریدرها با بسامد بالا، Collocation و همچنین ابزارهای خاصی را ارائه می‌دهند. با استفاده از API هایی مانند FIX و Streaming، این سایت ها اطمینان حاصل می‌کنند که سرعت اجرای معامله فقط به تاخیر شبکه بستگی دارد که به طور کلی کمتر از ۱ میلی ثانیه است. با ترکیب نرم افزار قدرتمند با میزبانی در محل، کاربران به طور بالقوه همه آنچه را که برای آزمایش با استراتژی های کلی ذکر شده به آن نیاز داشتند را دارند. همچنین به برخی از صرافی هایی که یک حالت آزمایشی را ارائه داده اند، کمک می‌کند. جایی که کاربران می توانند آزمایش های خود را با همان داده های بازار واقعی بدون به خطر انداختن سکه های واقعی راه اندازی و اجرا کنند. با توجه به اینکه بیشتر گزینه های دیگر، شرکت های مالی سنتی هستند، استفاده از صرافی های دارایی دیجیتال واقعی ممکن است برای علاقه مندان به ارزهای دیجیتال جذابیت بیشتری داشته باشد.

اگرچه معاملات با فرکانس بالا ممکن است برای همه مناسب نباشد، اما قطعاً می‌تواند تکنیک های جدیدی را ارائه دهد که تجار با تجربه و ریسک پذیر از آن لذت ببرند. درست است که دانستن و به روز بودن با مقررات، در تکامل فضای ارزهای دیجیتال بسیار ضروری است. با این حال، بعید است که HFT به عنوان یک مجموهه ی کامل به زودی از بین برود. چیزهای زیادی برای یادگیری وجود دارد، اما با استفاده از ابزارها و تکنیک های مناسب، هر کسی این فرصت را دارد که از این روش استفاده کند.