شرکت تحقیقاتی گری اسکیل (Grayscale) به‌تازگی لیست جدید «۲۰ آلت کوین برتر» خود را برای سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ منتشر کرده است. این لیست نسبت به دوره قبلی تغییرات محدودی داشته و تنها دو پروژه از آن حذف و دو پروژه دیگر جایگزین شده‌اند. در این به‌روزرسانی، آلت‌کوین‌های Lido DAO (با نماد LDO) و OP کنار گذاشته شده‌اند و به جای آن‌ها آوالانچ (AVAX) و MORPHO وارد لیست شده‌اند.
فهرست مطالب
چرا این تغییرات در لیست رخ داد؟
گری‌اسکیل عملکرد بازار هر پروژه را هم در سطح فردی و هم در سطح دسته‌بندی بررسی می‌کند. اگرچه AVAX و OP هر دو جزو بلاکچین‌های قرارداد هوشمند هستند، اما عملکرد متفاوت آن‌ها در بازار منجر به این جابجایی شد. برای مثال، AVAX در سه‌ماهه دوم سال با افزایش فعالیت‌های درون‌زنجیره‌ای ناشی از همکاری‌های جدید، رشد چشمگیری داشت؛ در حالی که Optimism با افت ۵۴ درصدی ذخایر اتر خود مواجه شد.
علاوه بر این، گری اسکیل اشاره کرده که تمرکز جدید اتریوم بر روی قابلیت همکاری می‌تواند موجب کم‌اهمیت شدن راهکارهای لایه دوم مانند Optimism شود. در مقابل، رشد طبیعی Avalanche باعث شده تا همچنان توجه سرمایه‌گذاران و تحلیل‌گران را به خود جلب کند.
MORPHO و فرصت‌های جدید در دیفای
MORPHO هم یکی دیگر از نام‌های تازه‌وارد به این لیست است که در دسته پروژه‌های مالی قرار می‌گیرد. این کوین در سال گذشته رشد چشمگیری داشته و اخیراً نسخه دوم خود یعنی Morpho V2 را معرفی کرده است؛ نسخه‌ای که هدف آن گسترش کاربرد دیفای در نهادهای مالی سنتی است. Grayscale با اشاره به این نوآوری، اعلام کرده که MORPHO پتانسیل بالایی برای تصاحب سهم قابل توجهی از بازار وام‌دهی آن‌چین دارد.
دلیل حذف LDO از لیست
در مورد حذف Lido DAO هم، این شرکت به کاهش عملکرد دسته‌بندی «خدمات و ابزارها» اشاره کرده که LDO در آن قرار داشت. علاوه بر این، احتمال تایید ETFهای مبتنی بر استیکینگ از سوی SEC می‌تواند مزیت اصلی Lido را تحت تأثیر قرار دهد و نقش آن را کمرنگ کند.
نگاهی واقع‌بینانه به بازار آلت کوین‌ها
در پایان باید گفت که اگرچه تحلیل‌های این موسسه در بین فعالان بازار ارزهای دیجیتال تاثیرگذار است، اما خود این شرکت نقش محرک بازار را ندارد. آن‌ها نیز تأکید کرده‌اند که لیست پیشنهادی‌شان تنها در چارچوب تحقیقاتی است و تمام این آلت‌کوین‌ها، دارایی‌هایی با نوسان بالا هستند. جالب اینجاست که حتی پس از انتشار این لیست، ارزش هر چهار آلت کوینی که مورد بحث قرار گرفتند، با افتی جزئی روبه‌رو شده است.
چرا Grayscale به عملکرد بخش‌ها اهمیت می‌دهد؟
یکی از نکاتی که در مدل تحلیلی این موسسه برجسته شده، تمرکز آن بر عملکرد بخش‌های مختلف بازار است. به‌جای ارزیابی صرف بر مبنای برند یا محبوبیت، این شرکت بررسی می‌کند که کدام بخش‌های بازار رمزارز، روندهای صعودی یا نزولی دارند. برای مثال، پروژه‌هایی مثل MORPHO از بخش «مالی» هستند که عملکردی نسبتاً بهتر نسبت به بخش «خدمات و ابزارها» مانند LDO داشته‌اند. این رویکرد تحلیلی می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا فراتر از هیجانات بازار، به صورت هدفمند و ساختارمند در آلت کوین‌ها سرمایه‌گذاری کنند.
دیفای فقط برای کریپتو نیست!
رشد MORPHO و عرضه نسخه V2 آن تنها یک پیشرفت فنی نیست، بلکه نشانه‌ای از حرکت جدی دیفای به‌سوی ساختارهای مالی رسمی است. با ارائه راهکارهایی برای همکاری با نهادهای مالی سنتی، پروژه‌هایی مثل MORPHO در حال بازتعریف نقش آلت کوین‌ها در اکوسیستم اقتصادی هستند. این تحولات نشان می‌دهد که آینده دیفای صرفاً به وام‌دهی همتا به همتا محدود نمی‌شود، بلکه می‌تواند به یکی از اجزای اصلی نظام مالی مدرن تبدیل شود، چیزی که پیش‌تر تنها در حد فرضیه بود.
نتیجه‌گیری
ورود آلت کوین‌هایی مانند Avalanche و MORPHO به لیست منتخب Grayscale در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ نشان‌دهنده تغییری مهم در نگاه سرمایه‌گذاران نهادی به بازار رمزارزهاست؛ جایی که صرفاً محبوبیت یا سابقه یک پروژه ملاک نیست، بلکه عملکرد بخشی، نوآوری فنی و توانایی سازگاری با ساختارهای مالی سنتی نقش تعیین‌کننده دارند. این رویکرد تحلیلی به ما یادآوری می‌کند که مسیر رشد آلت کوین‌ها، بیش از هر زمان دیگری به بلوغ اکوسیستم و پذیرش آن در دنیای واقعی وابسته شده است.
منبع: بی‌این کریپتو
