چهارشبه گذشته، فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش داد، اما جِروم پاول، رئیس فدرال رزرو، تاکید کرد که این اقدام به معنای آغاز یک چرخه کاهش نرخ جدید نیست و همین موضوع باعث تضعیف احساسات بازار رمزارز شد. قیمت بیت‌کوین ثابت ماند و اتریوم با وجود ورود سرمایه‌های جدید، ۴.۲۵٪ کاهش یافت. پیش‌بینی می‌شود که سخنرانی‌های این هفته مقامات کلیدی فدرال رزرو، نوسانات بیشتری را در بازار ایجاد کند.
استراتژی مدیریت ریسک فدرال رزرو
جلسه کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) یکی از مهم‌ترین رویدادهای سپتامبر بود. فدرال رزرو نرخ بهره فدرال را ۲۵ واحد پایه کاهش داد و به محدوده ۴.۰٪–۴.۲۵٪ رساند. اکثریت سیاست‌گذاران از این تصمیم حمایت کردند. اما در کنفرانس خبری پس از اعلام، پاول این کاهش را اقدامی پیشگیرانه برای مقابله با داده‌های ضعیف بازار کار عنوان کرد. وقتی از او پرسیده شد آیا فدرال رزرو در حال آغاز یک چرخه کاهش نرخ جدید است، پاول پاسخ داد :
این یک استراتژی مدیریت ریسک است و تصمیمات آینده درباره نرخ بهره، جلسه به جلسه و براساس داده‌ها اتخاذ خواهد شد.
ریسکی که پاول به آن اشاره کرد، کاهش اندازه و قدرت بازار کار است.. داده‌های اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در جولای بسیار پایین‌تر از انتظار بازار بود و گزارش آگوست نیز نشان‌دهنده کمترین میزان ایجاد شغل در تاریخ با تنها ۲۲,۰۰۰ شغل جدید بود. اما با اینکه نرخ بیکاری همچنان ۴.۳٪ باقی مانده، وضعیت داده‌های اشتغال که احتمال دارد به‌سرعت بدتر شود، نشان می‌دهد کاهش نرخ بهره ضروری است.
فدرال رزرو خوش‌بین به رشد اقتصادی بلندمدت
پیش‌بینی‌های اقتصادی فدرال رزرو همچنان مثبت باقی مانده و رشد اقتصادی بالاتر از ظرفیت بالقوه تا سال آینده پیش‌بینی می‌شود. این موضوع نشان می‌دهد که کاهش نرخ بهره صرفاً اقدامی پیشگیرانه بوده و نگرانی‌ها در مورد بازار کار عامل اصلی آن بوده است. از سوی دیگر، رد کردن چرخه کاهش نرخ توسط پاول، به‌سرعت هیجان سرمایه‌گذاران کریپتو که روی آن امید بسته بودند را فرو نشاند. به همین دلیل، قیمت بیت‌کوین تنها سه روز پس از کاهش نرخ به سطح اولیه خود بازگشت.
براساس ابزار FedWatch گروه CME، بازار هنوز دو کاهش نرخ دیگر از اکتبر را در نظر گرفته است. با این حال، پیش‌بینی برای کاهش نرخ در سال ۲۰۲۶ از سه مورد به دو مورد کاهش یافته است. اگر داده‌های اشتغال در اکتبر یا دسامبر بهبود یابد، استدلال قوی برای فدرال رزرو جهت توقف کاهش‌های بعدی نرخ ایجاد خواهد شد، به‌ویژه که تورم همچنان به‌طور چشمگیر بالاتر از هدف ۲٪ قرار دارد. در این صورت، انتظارات کاهش نرخ در سال ۲۰۲۶ احتمالاً بیشتر کاهش خواهد یافت.
روندهای متناقض آلت‌کوین‌ها
در حالی که بیت‌کوین توانسته عملکرد نسبتاً پایداری داشته باشد، اتریوم با وجود ورود مستمر سرمایه‌های نهادی و ETFهای اسپات آمریکایی، طی هفته گذشته ۴.۲۵٪ کاهش یافت. آلت‌کوین‌ها نیز بر اساس اخبار و تحرکات اختصاصی خود، عملکرد متفاوتی داشتند. سولانا که دو هفته پیش جهش هفتگی نزدیک به ۲۰٪ داشت، هفته گذشته ۲.۲۵٪ کاهش قیمت را تجربه کرد.
در مقابل، بایننس کوین (BNB) با رشدی ۱۱.۸٪ همراه شد. این رشد در حالی رخ داد که شایعاتی مبنی بر بازگشت احتمالی چانگ‌پنگ ژائو (CZ) به بایننس پس از حذف عبارت «سابق» از بیو اکانت X او منتشر شد.
رمزارزهای لیست‌شده در صرافی‌های کره جنوبی مانند Upbit و Bithumb، که بازار خرده‌فروشی قدرتمندی دارند نیز هفته گذشته رشد قابل‌توجهی را تجربه کردند. توکن‌های Euler (EUL) ،Plume (PLUME) و Toshi (TOSHI) هر یک افزایش سریع اما موقتی در قیمت داشتند.
هفته پیش‌رو: سخنرانی‌های مقامات فدرال رزرو در کانون توجه
این هفته قرار است چند داده اقتصادی مهم منتشر شود، از جمله شاخص‌های خدمات و تولید آمریکا (PMI) در روز سه‌شنبه و داده‌های تورم PCE و هزینه‌های شخصی در روز جمعه. با این حال، تمرکز اصلی بازارها روی سخنرانی‌های مقامات فدرال رزرو خواهد بود. نمودار نقطه‌ای (dot plot) فدرال رزرو پس از جلسه سپتامبر FOMC نشان‌دهنده اختلاف نظر گسترده درباره مسیر آینده نرخ بهره بود و بیانات قدرتمند در سخنرانی‌های عمومی می‌تواند تأثیر قابل‌توجهی بر بازارها، به‌ویژه بیت‌کوین، داشته باشد.
استیفن میران، فرماندار فدرال رزرو و تنها عضو حامی کاهش ۵۰ واحد پایه‌ای در جلسه سپتامبر، روز دوشنبه سخنرانی خواهد کرد. پیش‌بینی می‌شود او کاهش ۱۷۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره تا پایان سال را در نظر گرفته باشد. دیگر مقامات فدرال رزرو نیز با مواضع مختلف سخنرانی خواهند داشت. اظهارات این مقامات می‌تواند نوساناتی را در قیمت بیت‌کوین ایجاد کند که هم‌اکنون در وضعیت ضعف احساسات قرار دارد.
نتیجه‌گیری: کاهش نرخ، نوسانات کوتاه‌مدت و نگاه بلندمدت فدرال رزرو
کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره توسط فدرال رزرو، اگرچه پیش‌بینی‌شده بود، نتوانست قیمت بیت‌کوین را به صعودی قابل‌توجه هدایت کند و اتریوم نیز ۴.۲۵٪ کاهش یافت. این امر نشان می‌دهد که بازار رمزارز همچنان نسبت به سیاست‌های کوتاه‌مدت فدرال رزرو حساس است. در مجموع، کاهش نرخ بهره یک سیگنال پیشگیرانه برای مقابله با ضعف بازار کار است، اما مسیر بلندمدت بازار رمزارز همچنان به داده‌ها و تصمیمات آینده فدرال رزرو وابسته خواهد بود.
منبع: بی‌این کریپتو
