فروش کوین های کاربردی (که اغلب “عرضه اولیه ی کوین” یا ICO نامیده می‌شوند) شکل جدید سرمایه گذاری جمعی است.
پدیده ی عرضه اولیه ی کوین ها نقش مهمی را در دنیای راه اندازی ارز های دیجیتال به عهده گرفته است. اخیراً، متخصصان به دنبال استفاده از روش های غیرمتمرکز بیشتری به منظور تأمین بودجه ی جامعه ی علاقمندان هستند.
اما عدم وجود دستورالعمل های قانونی در عملکرد این ICO ها منجر به چند کلاهبرداری شده است. این موضوع برای یک پدیده ی کاملاً جدید و بی قانون، غیر طبیعی است. اما، برای سرمایه گذاران، تشخیص فرصت های بالقوه برای بدست آوردن پول و اجرای طرح ها دشوار است.
اگر به لیست های اخیر عرضه اولیه کوین نگاه کنید، می‌بینید که تهیه هر نوع فیلتر مناسب بسیار دشوار است. بدیهی است که در این فضا موارد بسیار بدبینانه وجود داشته باشد، طوری که سرمایه گذاران باتجربه حتی آن را در نظر نگیرند.
مانند هر سرمایه گذاری، هیچ چیز در عرضه اولیه کوین کاملا قابل پیش بینی و اثبات شده نیست. به عنوان مثال، تیم تجزیه و تحلیل، سبک و کیفیت مدیریت و حتی برخی از داده های اساسی حسابداری مدیریتی هنوز در دسترس نیست. بیشتر ترکر های ICO سعی می‌کنند لیستی از پارامترهای مرتبط را بدست بیاورند: مثلا این که چه کسی پول جمع شده را نگه می‌دارد (در بسیاری از موارد سرمایه گذاران هم حتی این را نمی‌دانند! یا این که چه نوع فعالیت شبکه های اجتماعی برای پروژه افتخار آفرین است؟).
آیا این به معنای بد بودن ICO است؟ البته که نه. متخصصان معتقدند که صبوری، موجب یادگیری بهترین روش ها و تجربه سرمایه گذاری بدون ضرر را برای افراد میشود.
ما فکر می‌کنیم که یک راه حل مفید برای کمک به ارزیابی آگاهانه محصول مشخص در این حوزه داریم. علی رغم این واقعیت که بسیاری از پارامترهای مهم قابل بررسی نیستند، ما یک ماتریس ساده و شفاف پیدا کردیم که براساس آن می‌توانید ICO داده شده را ارزیابی کنید:
ابعاد محصول
برخی از افراد تمایل دارند بین ICO و IPO برابری ایجاد کنند. اما، این تشبیه نادرستی است. مسئله این است که اکثر پروژه های پشتیبان ICO نمی‌توانند یک محصول یا خدمات کارآمد ارائه دهند. با بررسی گذشته ی اعضای تیم، می‌توان قضاوت درستی درباره ی پروژه انجام داد.
چنین رویکردی در استارت آپ های ارز دیجیتال کارساز نیست زیرا حتی اگر محصول موردنظر موفقیت آینده را بر اساس دستاوردهای گذشته ی یک یا چند عضو تیم پیش بینی کند، احتمالاً در یک ساختار حقوقی، کاری و مدیریتی متفاوت مانند محصول بدون ضمانت قبلی عمل خواهد کرد.
نکته ی مهم دیگری که باید از آن آگاه باشید این است که مبلغی که توسط یک ICO جمع میشود به هیچ وجه مستقیماً به کیفیت متناظر محصول تبدیل نمی‌شود. بودجه های بازاریابی، مارک تجاری هوشمند، فیلم های معرفی عالی، متخصصان سئو و … همه ی این موارد می‌توانند به جلب توجه بیشتر، سرمایه گذاری و درک تورم کمک کنند.
با توجه به این موضوع، ما پروژه های ICO را در سه قسمت طبقه بندی کرده ایم:
پایین ترین ردیف: بدون محصول
این پروژه ها فاقد هر چیزی که کاربران بتوانند لمس یا آزمایش کنند، هست. شرکت فقط قدم اول و قول پروژه را می‌دهد. اکثر این پروژه ها نه همه ی آن ها دارای حساب های GitHub با چند کد هستند. اما شما به چند تحلیلگر تمام وقت هم نیاز دارید تا کار را با دقت بیشتری انجام دهید. مثال: پلتفرم Waves. با جمع آوری نزدیک به بیست میلیون دلار در طول ICO، هنوز چیزی مانند Waves پلتفرم وجود ندارد.
ردیف میانی: دومین محصول، سومین محصول و غیره
برای مثال: Iconomi که نتیجه ICO نیز چشمگیر بود: بیش از ده میلیون دلار جمع آوری شد. اگرچه بنیانگذاران lconomi قصد ناشناس ماندن ندارند اما نه صندوق سرمایه گذاری برای Iconomi و نه توضیحات فنی واضح و کامل وجود دارد. آن ها Cashila دارند، محصولی عالی و پذیرفته شده که از چند سال قبل وجود داشته و زندگی را برای بسیاری از افراد تیم بیت کوین آسان می‌کند. به نظر می رسد موجودیت و سودمندی محصول قبلی این تیم برای سرمایه گذاران Iconomi، نویدبخش بوده باشد.
بالاترین ردیف: محصول کاربردی
به ندرت پروژه ای با ارائه تکرار قابل استفاده از محصول خود در طول ICO در این گروه قرار می گیرد. مثال: اتریوم.
ابعاد کوین
هسته و مهمترین قسمت در کلمه ی اختصاری ICO “کوین” است. فروش “کوین” یک نوع جدید از سرمایه گذاری جمعی نبود که یک شبه به وجود آمده باشد. اولین برنامه های کاربردی صرفاً سعی در تکرار موفقیت بیت کوین داشتند و بیشتر از لحاظ فنی کلون آن بودند. انحرافات بیشتر شد و کوین های جایگزین از ارز دیجیتال به “کوین کاربردی” تبدیل شدند.
مرزهای اساسی از همان ابتدا در همان جایی که بودند باقی ماندند. بنابراین، می‌توان پروژه ها را از طریق مجموعه معیارهای دوم مورد قضاوت قرار داد که در این سه دسته قرار گرفته اند:
ردیف پایین: یک اپ کوین که براساس ادعای پوچ ساخته شده است
متأسفانه نمونه های آن بسیار زیاد است. توضیح اینکه چرا پروژه KimDotCom با بیت کوین مشکلی ندارد در حالی که Steemit ،Incent ،Chronobank و ده ها مورد دیگر اینطور نیستند و مشکل دارند، بسیار دشوار است. این کوین ها به دلیل ۱) اساساً اضافی بودن و ۲) تلاش برای زنده ماندن تحت فشار شدید سوداگری، شانس موفقیت کمی دارند.
ردیف میانی: نوعی اپ کوین که واقعا مورد نیاز است و بخشی از ذات محصول است.
برای مثال: Mass Network. این نوع پروژه بسیار نادر است. به طور کلی جذابیت آن ها در مقایسه با DAO های مستقیم (سازمان خودمختار توزیع شده) کمتر است زیرا نگه داشتن واحد پول داخلی، تحت فشار هکرها و بازارهای آزاد که پر از بازرگانان کوتاه مدت است، بسیار دشوار است.
بالاترین ردیف: اپ کوین بدون ادعا
پروژه های این گروه سعی نمی‌کنند “ارز داخلی” ایجاد کنند که از این طریق ثابت کنند پول عادی (یا حتی بیت کوین) به اندازه کافی برای آن ها مناسب نیست. چنین پروژه هایی اساساً شامل شرکت ها یا تیم های پایداری هستند که سازمان خود را به رأی گیری، دادخواست و بودجه بندی با استفاده از ریل های توزیع شده ایمن، به شکل رسمی DAO تبدیل می‌کنند و این شرکت هنگامی که شرکت ها شکل مالکیت خود را از طریق یک پیشنهاد عمومی برای مالکیت فردی سهام خود تغییر می‌دهند، نزدیکترین شرکت به IPO “عادی” است. مانند: Iconomi.
نقشه برداری از فضای ICO
نقشه ما فضا را به یک ماتریس با نه خانه همراه با فضاهای مثبت و منفی تقسیم می‌کند که در تقاطع های مختلف تعیین شده است. یک برنامه جالب از این نقشه، اندازه گیری پارامتر ریسک سابقه مالی در صورت داشتن تعداد زیادی کوین است. ما یک قانون ساده داریم که در این جا به شما پیشنهاد می‌کنیم:
- مقایسه دو دارایی هر دو در قلمرو منفی: هرچه مقدار مبلغی که قبلاً توسط یک پروژه در منطقه منفی جمع آوری شده است بیشتر باشد، خطر مربوط به داشتن کوین های آن، بیشتر است. پروژه های دارای منطقه ی منفی، در وهله اول فاقد زمینه های مستحکم است که با بزرگتر شدن از ثبات کمتری نیز برخوردار می‌شوند.
- هنگام مقایسه دو دارایی که هر دو در منطقه مثبت قرار دارند، از قانون مخالف پیروی کنید: هرچه مقدار جمع آوری شده توسط یک پروژه در منطقه مثبت بیشتر باشد، خطر مربوط به داشتن کوین های آن کاهش می‌یابد.
- اما ناگفته نماند که باید از سرمایه گذاری در ICO با خصوصیات منفی پرهیز کرد. البته، بعضی اوقات عواملی وجود دارد از جمله پاداش های بزرگ که باعث ارزشمندتر شدن سرمایه گذاری های سوداگرانه میشود.
